業(yè)績(jī)普降 鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期？

  據(jù)鞍鋼股份、八一鋼鐵、方大特鋼披露的半年報(bào)數(shù)據(jù)，今年上半年，鞍鋼股份實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.16億元，同比下降67.06%，方大特鋼實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9.27億元，同比下降37.25%。八一鋼鐵上半年凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，報(bào)告期內(nèi)累計(jì)虧損1.44億元。

  對(duì)于上半年業(yè)績(jī)同比出現(xiàn)下降，鞍鋼股份在前期的業(yè)務(wù)預(yù)告中曾解釋稱，一方面主要原料價(jià)格同比大幅上漲，鐵礦石價(jià)格高位運(yùn)行，生產(chǎn)成本壓力較大；另一方面，3月份以來(lái)，受疫情影響，下游需求疲軟，鋼材價(jià)格持續(xù)下跌。受到采購(gòu)端和銷售端雙重影響，鋼廠利潤(rùn)空間被明顯擠壓。

  IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)上半年業(yè)績(jī)下降的原因主要是經(jīng)濟(jì)下行與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致的需求不足所致，在市場(chǎng)不振之下，競(jìng)爭(zhēng)加劇價(jià)格下滑，壓縮了鋼企毛利空間。

 “今年以來(lái)，受到國(guó)際形勢(shì)嚴(yán)峻、國(guó)內(nèi)疫情多點(diǎn)散發(fā)、部分生產(chǎn)物流不暢及高溫雨季提前等因素影響，國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)呈現(xiàn)供給端同比減量、需求端整體偏弱、庫(kù)存端壓力加大、原料成本端整體上移，而市場(chǎng)價(jià)格沖高回落、行業(yè)收入利潤(rùn)同步下滑的運(yùn)行態(tài)勢(shì)?！碧m格鋼鐵研究中心副主任葛昕在接受記者采訪時(shí)表示，下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鋼材庫(kù)存也明顯高于往年，鋼企去庫(kù)壓力倍增。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年8月中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1732.92萬(wàn)噸，比年初增加603.23萬(wàn)噸，上升53.40%；比去年同期增加239.50萬(wàn)噸，上升16.04%。

  上半年業(yè)績(jī)普遍大跌，下半年及未來(lái)鋼鐵行情如何？中企資本聯(lián)盟主席杜猛在接受記者采訪時(shí)表示，“目前，鋼鐵板塊整體來(lái)說(shuō)有利潤(rùn)，估值低但盈利能力開(kāi)始下滑。與其說(shuō)是周期性問(wèn)題，不如說(shuō)是周期性盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)的表現(xiàn)。”

  全聯(lián)并購(gòu)公會(huì)信用管理委員會(huì)專家安光勇對(duì)下半年鋼鐵行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。他認(rèn)為影響鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)下降的一個(gè)重要原因是終端需求減弱，下游房地產(chǎn)等行業(yè)短期變化不大，不看好下半年的鋼鐵行情。

 “鋼企業(yè)績(jī)普遍下降就是因?yàn)樾袠I(yè)進(jìn)入下行周期！”中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員陳佳在接受記者采訪時(shí)表示，要想精確界定和把握行業(yè)周期，至少要理解三點(diǎn)：首先，鋼鐵行業(yè)下行周期是全球性的；其次，因?yàn)閰^(qū)域局勢(shì)緊張導(dǎo)致歐美鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能不足；第三，鋼鐵上游原料價(jià)格近期有所趨穩(wěn)。

陳佳認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入下行周期的核心原因只有一個(gè)，就是需求側(cè)不振。一方面這與多年來(lái)與鋼鐵行業(yè)共生共榮的房地產(chǎn)行業(yè)投資收縮有關(guān)，另一方面，新開(kāi)工項(xiàng)目數(shù)據(jù)也顯示當(dāng)前基建屬于智慧型新基建，更講求提質(zhì)增效，強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施的進(jìn)一步優(yōu)化，與過(guò)去粗放型追求短期上量的模式大相徑庭，也倒逼鋼企必須戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，提升效能。

 “下半年逆周期調(diào)節(jié)的政策持續(xù)發(fā)力催生基建較快回升，房地產(chǎn)穩(wěn)市政策也會(huì)逐步到位，這對(duì)于鋼鐵行業(yè)都是利好因素，但由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加速轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)，對(duì)于鋼鐵行業(yè)的需求發(fā)生一定對(duì)沖作用，因此鋼鐵行業(yè)下半年業(yè)績(jī)和行情仍然不容樂(lè)觀。”柏文喜認(rèn)為，鋼鐵行業(yè)確實(shí)已進(jìn)入了一個(gè)下行周期。

  特鋼優(yōu)于普鋼 轉(zhuǎn)型升級(jí)是必由之路

  值得關(guān)注的是，5家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的鋼企全部來(lái)自特鋼行業(yè)?？傮w來(lái)看，27家鋼鐵企業(yè)今年上半年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)218.97億元，同比下降53.32%，其中15家普鋼企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)133.72億元，同比下降61.06%，12家特鋼企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.25億元，同比下降32.14%。特鋼企業(yè)的凈利潤(rùn)下降幅度遠(yuǎn)小于普鋼企業(yè)的下降幅度。

  “普鋼產(chǎn)能過(guò)剩，特鋼產(chǎn)量不足，特別是一些高端品種特鋼，仍然無(wú)法滿足國(guó)內(nèi)需求?！睂?duì)于特鋼相較普鋼展現(xiàn)出的業(yè)績(jī)韌性，有不愿具名的市場(chǎng)人士告訴記者。我國(guó)特鋼產(chǎn)量占鋼材總產(chǎn)量比重還比較低，隨著我國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)及高端制造的不斷發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)特鋼的需求也在日益增長(zhǎng)，這也決定了特鋼盈利空間要遠(yuǎn)高于普通粗鋼。

  社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，市場(chǎng)上的鋼鐵需求結(jié)構(gòu)不斷變化，下游對(duì)粗鋼需求不斷縮減。特別是雙碳目標(biāo)下，對(duì)鋼鐵等高耗能行業(yè)提出了新的要求，鋼鐵行業(yè)該如何實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展？

陳佳認(rèn)為，影響鋼鐵行業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期因素是綠色發(fā)展戰(zhàn)略下的清潔高效發(fā)展問(wèn)題，雙碳戰(zhàn)略和能源安全辯證平衡對(duì)行業(yè)環(huán)保綠色發(fā)展提出更高要求，這些宏觀因素也是未來(lái)鋼鐵行業(yè)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的指導(dǎo)方向。

  前述市場(chǎng)人士則認(rèn)為，未來(lái)對(duì)粗鋼的需求總量將難有大的增長(zhǎng)，粗鋼產(chǎn)量已迎來(lái)下降拐點(diǎn)。鋼鐵供給匹配需求結(jié)構(gòu)變化將是鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要指引，鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)必須要由以前的普鋼為主向“由普轉(zhuǎn)優(yōu)、由優(yōu)轉(zhuǎn)特”的方向發(fā)展，通過(guò)提升研發(fā)能力、提高特種鋼材占比，以增加產(chǎn)品利潤(rùn)，提升盈利水平。

 “下半年鋼鐵企業(yè)同樣面臨‘?！c‘機(jī)’并存的局面?！备痍空J(rèn)為，“首先鋼鐵企業(yè)應(yīng)該保持良好的市場(chǎng)心態(tài)，調(diào)整好產(chǎn)能釋放的力度，從利用好降本增效的有效成果來(lái)減少成本上升的壓力，其次也應(yīng)該從長(zhǎng)遠(yuǎn)的‘雙碳’目標(biāo)上來(lái)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以適應(yīng)下游需求的變化，逐步把產(chǎn)品向高利潤(rùn)和高質(zhì)量的方向逐步轉(zhuǎn)移，為鋼鐵企業(yè)的長(zhǎng)期高質(zhì)量發(fā)展注入新的動(dòng)力?！?

柏文喜表示，鋼鐵行業(yè)作為能耗大戶，雙碳背景下鋼鐵行業(yè)面臨著環(huán)保強(qiáng)化、減碳與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的多重挑戰(zhàn)和自身如何在行業(yè)下行周期中轉(zhuǎn)型發(fā)展的機(jī)遇，依托技術(shù)進(jìn)步和科技應(yīng)用加快轉(zhuǎn)型升級(jí)是鋼企未來(lái)生存發(fā)展的必由之路。